商品动态：重启和平谈判对油价施压

美国和俄罗斯正在制定乌克兰和平计划的消息，昨日对油价和欧洲天然气价格施加了下行压力。

能源 – 俄乌和平谈判的噪音

昨日油价受到了压力，ICE布伦特原油结算价下跌约2.1%。部分下行压力源于美国和俄罗斯正在为乌克兰制定新的和平计划的报告。然而，考虑到该计划可能偏袒俄罗斯，乌克兰可能不会支持该计划。美国仍在努力达成协议的迹象，缓解了人们对进一步制裁俄罗斯的担忧，以及当前制裁将如何被严格执行。

能源信息管理局（EIA）昨天发布了美国的每周库存数据，报告称美国商业原油库存减少了343万桶。库存的下降主要是由于原油出口强劲，环比增长133万桶/天。炼油厂也提高了开工率，导致原油输入增加。考虑到炼油利润的强劲，炼油厂提高开工率并不意外，同时它们也正处于维护季节的结束。精炼产品的库存变化则显得更加看跌。汽油库存增加了233万桶，而馏分油库存略微上升了17.1万桶。暗示的汽油需求也较弱，环比下降了50万桶/天。更看跌的汽油数据使得氧化物混合用改性混合燃料（RBOB）裂解价昨日承压。

欧洲天然气价格昨日也有所回落，标题转移设施（TTF）价格几乎下跌2.4%。俄罗斯与美国之间和平谈判的消息对价格产生了压力。然而，寒冷天气导致最近几天气体库存以更快的速度下降。目前，欧盟的天然气库存已充满81%，较10月中旬时略高于83%的峰值有所下降。同时，最新的持仓数据显示，投资基金将其在TTF的净多头减少了8.7TWh，降至15.6TWh，这是自2024年3月以来的最低净多头。这是由于市场涌入了新的空头，显示出总空头大幅上升19TWh，达到434.3TWh，再创历史新高。这使得市场在出现任何供应意外或冬季寒潮延续时，容易出现短期回补反弹。

金属 – 智利提高铜价预测

智利作为最大的铜生产国，上调了今年及明年的价格预测。智利铜业局Cochilco指出，全球供应中断、利率降低、美元走弱以及全球经济韧性都是原因。根据Cochilco的季度报告，预计铜价今年平均为每磅4.45美元，2026年为4.55美元，之前预测的价格均为4.30美元。

今年铜的供应受到了一系列中断的影响，包括智利El Teniente矿在7月发生的事故。

Cochilco现在预计智利今年没有产量增长，低于之前的1.5%的预测。预计到2026年，智利的产量将增长2.5%，达到560万吨。然而，关于明年增长的一个关键假设是El Teniente能正常运作，而Codelco表示这不太可能。

农业 – 糖和乙醇的动态

昨日糖价上涨后又回落。印度考虑提高乙醇价格的消息提供了支撑，因为这可能意味着更多的糖被转向乙醇生产，从而减少预计的全球大量过剩供应。同时，在巴西，制糖厂也应该正在倾向于生产乙醇而非糖，因为糖价低于乙醇的平价。