美元需要全球性冲击以复苏

法国和日本的政治危机削弱了美元的主要竞争对手，欧元和日元的强度。法国和日本首相的辞职，以及巴黎朝着议会选举的迈进，暂时让美元可以忽视货币政策。由于三月份就业数据的创纪录修正，减少了91.1万个之前的估计职位，和八月份意外下降的生产者物价指数，市场对于美联储进一步放松政策的机会迅速增长。

联邦法院裁定美联储成员丽莎·库克可以参加九月的FOMC会议，这对美元形成了支持。唐纳德·特朗普希望削弱美元，因此总统的任何失误都成为买入美元的信号。这也成为交易美联储独立性的一部分策略。

过去五周，美元指数几乎未从97到98的窄幅区间移动。这种拉锯战取代了六个月的下行趋势和七月份的反弹尝试。在这种情况下，横盘整理是一个看跌信号。从中期来看，目前的动态可能被视为一次修正性反弹，其微不足道的波动，甚至未达到初步下跌的76.4%，表明卖方的实力。同时，美元发现自己处于13年上升趋势线的支撑位，甚至保持在同一水平都导致跌破该线。

考虑到市场对美联储将进行4-5次降息的预期日益增长，而其他央行预计不会跟进，我们有基本理由认为美元将在新财年初重新开始下跌。

在全球扩张期间，由于对美国政府债券以外风险较高、收益率更高的资产需求增加，美元处于压力中。在过去类似的情况下，突发的意外问题曾拯救美国，包括美元和政府债券，免于自我维持的抛售螺旋。

这些问题包括2008-2009年金融危机后对美国以外经济的更为严重的影响，以及2010-2011年欧洲主权债务危机，这些影响持续了多年。之后，在2018年，美元因贸易战而上涨，在2021年因美联储的激进加息能力而走强。

所有这些案例在急性危机期间都有一个共同点：对美元的追捧。这种危机会对美国政府有利，使其不仅能为降息合法化，还能通过增加对借款的需求同时降低借款成本。