美元的反弹可能仅仅是个开始

在美国与欧盟达成贸易协议后，美元相较于其他所有G10货币显著走强。看起来，特朗普政府在全球贸易战中重新获得了主动权，特别是在与其最大贸易伙伴达成协议后，该贸易伙伴约占美国总进口的20%。

在年初的前半段，欧元成为表现最强势的货币——上涨了16%，即对美元上涨了1600点——这得益于市场对欧盟宽松财政政策和德国历史性债务改革的乐观情绪，这些都提振了投资者对欧元区经济前景的信心。然而，现在随着美欧贸易协议的落实，投资者似乎重新获得对美国资产的信心，而美元的反弹（自7月开始）可能才刚刚开始。

尽管在8月1日的最后关头达成了协议，欧元依然在对美元的汇率上录得两个月以来最剧烈的单日跌幅，因为市场仍然不安。首先，尽管所有欧盟进口商品的15%关税远低于之前威胁的30%，但仍然会显著提高出口成本——尤其是对欧洲汽车制造商来说。根据美国人口普查局的数据，2025年前五个月，美国从欧盟进口的商品总额为3030亿美元，这意味着该地区的出口商可能面临约455亿美元的关税成本。同时，美国向欧盟的出口将面临零关税——这无疑是一个单边的协议。根据欧洲委员会的数据，美国是欧盟第二大进口伙伴，占总进口的13.7%，即2024年将近4000亿美元。

其次，很难相信欧盟可以在三年内实际承诺购买价值7500亿美元的美国能源。根据彭博社的数据，去年美国能源出口总额刚刚超过3300亿美元，而欧盟占据的比重不到800亿美元。此外，6000亿美元投资于美国的承诺似乎也很雄心勃勃。关于金属和制药的关税仍不清楚，欧盟仍在与华盛顿的贸易关系中面临压力。

因此，欧元的下跌在很大程度上是因为市场对欧洲经济前景的担忧加剧，因为跨大西洋自由贸易的时代已经结束。EUR/USD货币对下跌了1.3%，首次跌破1.16，自7月中旬以来首次出现此情况。同时，美国美元指数（DXY）升至98.6以上——一个多月以来的最高水平，此前仅在7月中旬短暂触及这一水平。考虑到欧元在DXY篮子中的权重，欧元持续疲软可能会进一步支持美元的上涨势头。

美国美元指数出现筑底形态

来源：TradingView，截至2025年7月29日

昨日的反弹使得指数突破了50日移动平均线的阻力位。从长期看，DXY在7月14日似乎已经突破了下行趋势线，表明在最近的97支撑位附近整固后反弹可能会继续。一个头肩底形态也正在形成，颈线可能与38.2%的斐波那契回调位99.62对齐。

MACD显示出筑底反转的迹象，并接近中线的阻力。一个看涨交叉可能表明DXY准备进入持续的上升趋势。

相反，如果突破96.62的月低点，可能会发出进一步下行风险的信号。

EUR/USD出现熊市背离

来源：TradingView，截至2025年7月29日

该货币对与MACD之间形成了潜在的熊市背离，指标出现下行趋势，而价格则持续上涨。这种模式通常表明该金融工具可能已达到峰值，并可能准备反转。当前的即期支撑位很可能在50日移动平均线附近，即当前价格大约为1.16。如果跌破这一水平，可能会导致进一步下滑，目标为23.6%斐波那契回调水平约在1.1430，之后是38.2%水平接近1.1190。

反之，如果突破近期高点1.1830，可能会促使该货币对进一步走高。