热浪推动英国零售销售增长，欧洲央行降息预期见底

尽管最近几周英国经济几乎没有喘息的机会，但消费者仍然是保护英国经济的最后支柱之一。6月份，剔除燃料的销售额低于预期，月增长0.6%，低于经济学家预期的1.2%。虽然销售额低于预期，但与5月份相比有所回升，当月销售下降了2.9%。

直接的零售销售数据弱于BRC的零售销售数据，后者暗示6月份的销售将以强劲的2.7%的年增长率上升。因此，对于英国消费者的健康状况，似乎传达了一些混合的信息。国家统计局指出，尽管销售低于预期，但6月份各主要行业的销售均有所上升。非食品零售销售上涨了1.7%，食品销售上涨了0.7%，燃料销售上涨了2.8%。

热浪推动零售数据

热浪助力超市销售，超市报告饮料销量增加。燃料销售的增长则源于人们出门享受阳光。尽管英国经济依然低迷，但消费者依然是支柱，工资增长持续支撑消费，且对下个月降息的期望也恢复了消费活力。

企业悲观情绪依然疲弱

国家统计局本周还发布了关于英国经济的商业洞察与影响调查，内容颇有意思。经济不确定性仍然是7月份影响贸易企业的首要挑战，劳动力成本对10人以上的公司来说是一个巨大挑战。近20%的企业表示，他们预计8月份的营业额会比7月份减少。尽管其中一部分是季节性因素，通常在夏季高峰期营业额会下降，但这也表明商业信心低，悲观情绪升温，进一步加剧了英国经济的脆弱感。

周五英镑走弱，预计本周将在G10外汇市场中表现最差。截至目前，本季度美元总体走强，而英镑在G10外汇市场中是第二弱的，由于政治和经济问题的拖累，加上债券收益率下降，使得英镑承压。

欧洲股市受制于欧洲央行降息预期降低

尽管周四标准普尔500指数和纳斯达克创下新高， momentum却未能持续，欧洲股市在周末结束时表现疲软。由于克里斯汀·拉加德对9月份再度降息的希望泼了冷水，欧洲央行比预期更加鹰派，这使得欧洲股市的气氛变得晦暗。利率期货市场目前为9月份降息定价15%的可能性，较周四央行会议前的42%有所下降。此外，LVMH的销售表现不佳也令市场失望，消费者继续抵制LVMH的奢侈品牌，尽管其股价在周五上涨，市场对未来转机的期待增强。

这就是为什么周五欧洲国债收益率再次上升，法国和德国的收益率本周上升了14和15个基点，表明市场对欧洲利率可能见底于2%的敏感。

贸易风险清晰化，提升日本加息预期

本周关于贸易风险的情况变得较为明朗，例如，日本和美国达成了一项15%关税率的贸易协议。这增加了今冬日本加息的可能性，目前10月份加息的可能性已经从本周早些时候的25%上升至40%。这帮助日元略微走强，但当前动能仍偏向美元，限制了美元的上涨空间。

随着周末的临近，大家对下周五截止前达成EU/US贸易协议的消息寄予厚望。报道称，多个行业可能会适用15%的关税。不过，来自美国方面没有确认，我们仍不知道制药行业会出现怎样的情况。因此，随着8月1日关税截止日期的临近，对欧洲资产的情绪可能会变得脆弱。不过，本周欧元普遍走高，如果周末关税消息不佳，周一的下行风险可能会加大。

美国股市有望继续上扬

美国股指期货轻微上涨，并受到两个因素的安抚：1、关税谈判的积极气氛和2、确认特朗普不会解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔。因此，美国股市的动能向上，本周预计美国股市将优于欧洲股市，除了FTSE 100本周在全球表现最佳。