十年期收益率低于4.36%信号美元/日元突破

随着4.36%现在成为5月4.15%–4.57%区间的支点，收益率下滑再次确认了市场对美联储鸽派政策的押注，削弱了美元/日元的表现——如果跌破142.39/142.11，则打开141.00的大门，而收益率反弹至4.44%以上则可能引发美元/日元反弹至143.42/144.20。

1. 基本面亮点

美联储政策与通胀动态 核心通胀放缓：近期核心CPI和PCE数据有所回落（核心CPI≈3.2%同比），增强了市场对美联储“终端利率”接近或已经达到的预期。数据依赖的美联储：美联储发言人（鲍威尔、布雷纳德）保持谨慎，强调“耐心”，并表示任何降息将取决于进一步的通胀减缓。疲软的经济数据（服务业PMI下滑、零售销售低于预期）支持美联储在2025年晚些时候维持长期暂停或最终降息的可能性。美联储资金期货：市场暗示2025年再次加息的可能性低于20%，以及2025年第四季度降息的可能性约为30-40%，限制了美国实际收益率并对美元施加压力。美国经济数据流动 劳动力市场降温：5月ADP私人就业人数（37千对比预期110千）和ISM服务业指数（低于50）指出招聘和服务业增长减缓，损害了美元情绪，同时使十年期收益率保持低位。零售销售与工业产出：混合数据——消费者支出显示出一定的韧性，但工厂产出显示出放缓迹象——在等待6月CPI和PPI发布之前，导致收益率呈中立偏向。日本央行政策与日本国债支撑 收益率曲线控制（YCC）：日本央行持续将十年期日本国债收益率上限控制在0.5%左右。尽管有缓慢上升的通胀迹象，但日本央行仍保持超宽松政策。日本国债购买：每当出价消失时，日本央行就会出手购买日本国债，保持日本收益率低位，并维持对美国国债的大幅收益率差——这一动态支持美元/日元，直至日本国债收益率显著上升。全球风险情绪与避险流动 贸易与地缘政治：持续的美中贸易不确定性和中东紧张局势激发了对日元的间歇性避险需求。任何新的关税头条或地缘政治的突发事件都可能造成日元的短期升值。股票波动性（VIX）：美国股票波动率的激增往往与对美国收益率的买入压力（收益率下跌）和日元走强相一致。关注大的股票波动作为收益率和美元/日元方向的衡量标准。跨资产相关性 收益率→美元/日元链接：历史上，当十年期美国收益率低于4.36%时，美元/日元往往会贬值至其需求区间（142.39/142.11）。相反，当收益率反弹至4.44%以上时，支持美元/日元反弹至143.42/144.20。黄金与日元与收益率成反比：下降的收益率往往与黄金上涨和日元走强同时发生；上升的收益率则往往对黄金施加压力，支持美元/日元。

2. 十年期美国国债收益率（US10Y）的技术交易计划

（图表时间框架：4小时）

阻力 / 供应：

4.57%：主要的5月高点（主要供应）。 4.50%：5月中旬的次要供应高点。 4.44% / 4.40%：中间阻力集群（4小时转点）。 4.36%：5月区间的中心；当前支点。

支持 / 需求：

4.23% – 4.19%：5月初的低范围；成交量配置的需求集群。 4.15%：来自5月1日的强需求。 4.10%：来自4月整合的次要需求。 4.02%：3月–4月累积区间（大成交量节点）。 3.90% – 3.86%：4月的主要波动低点（结构支持）。

当前交易约在4.36%，处于5月4.15%–4.57%区间的中点。从4.57%迟至5月末的回调后，4.36%被作为临时支撑。若在4小时内收盘低于4.36%，则表明5月末反弹失败，可能加速下行至4.23%/4.15%。在4.44%–4.50%上方反弹，则暗示重新鹰派定价，并打开4.57%及以上的再次测试之门。

触发 / 进入：4小时蜡烛收盘低于4.36%；最好是在4.36%再测试作为阻力后。提前入场：跌破4.32%（下影线）且成交量扩大。初始止损（SL）：将止损设在4.44%之上（留出小的供应缓冲）。利润目标（TP）：TP1：4.23%（第一个需求区）；TP2：4.15%（5月大的低点）；TP3：4.10%（4月整合）；TP4：4.02%（3月–4月的成交量节点）。

交易管理：

在TP1（4.23%）时，锁定30–40%，将止损上移至约4.32%。在TP2（4.15%）时，再锁定30%，将止损上移至无损（4.36%）。根据美联储/数据输入评估剩余持仓进入TP3/TP4。

触发 / 进入：4小时蜡烛收盘在4.44%上方，确认拒绝4.36%。或者，在强劲动量下突破4.50%。初始止损（SL）：将止损设在4.36%之下（新的支撑），例如4.34%。利润目标（TP）：TP1：4.50%（下一个供应）；TP2：4.57%（主要5月高点）；TP3：4.70%（3月底高点）。

交易管理：

在TP1（4.50%）时，锁定30%，将止损上移至无损。在TP2（4.57%）时，再锁定30–40%，将止损上移至约4.44%。只有在美国通胀持续意外高企的情况下，才决定是否继续持有至TP3。

3. 美元/日元的技术交易计划

（图表时间框架：1小时）

阻力 / 供应：

144.20：主要供应区和三个月VWAP（红线）。 143.42 / 143.20 / 143.00：日内阻力集群（成交量配置/H4转点）。 142.90：短期阻力，标志着最近下跌的50%回撤。 142.70：POC（浅蓝色）来自成交量配置；关键的日内支撑/阻力。

支持 / 需求：

142.39：需求区和VWAP下轨的交汇点。 142.11：来自最近成交量配置的VAL（黄色）；次要需求底线。 141.90 / 141.74 / 141.58 / 141.39：续发需求区（4月–5月集群）。 141.00：心理关口和4月的次要低点。 140.28：4月波动低点（主要需求）。

当前交易约在142.70–142.80，刚好高于POC（142.70）。多次在144.20遇阻（5月中旬）。被困在144.20的供应与142.39的需求/VWAP下轨之间。与十年期收益率的关联：当US10Y交易低于4.36%（看跌）时，美元/日元往往会向下趋近142.39/142.11。如果US10Y反弹超过4.44%，则注意美元/日元在POC（142.70）处寻找支撑并重测143.00/143.42。

触发 / 进入：1小时蜡烛收盘低于142.39，理想情况下由US10Y 4小时收盘低于4.36%确认。激进型：在142.11（VAL）突破并重测作为新的阻力时做空。初始止损（SL）：将止损设在142.70（POC）之上，例如142.75。利润目标（TP）：TP1：141.90（首个需求水平）；TP2：141.58（下一个需求集群）；TP3：141.00（心理关口）；TP4：140.28（来源于4月波动低点的主要需求）。

交易管理：

在TP1（141.90）时，锁定30–40%，将止损上移至无损（142.39）。在TP2（141.58）时，再锁定30%，将止损上移至142.11之上。根据收益率持续疲软和更广泛的风险情绪来决定是否继续持有至TP3/TP4。

触发 / 进入：1小时蜡烛收盘在142.90 – 143.00上方，最好由US10Y 4小时收盘高于4.44%确认。更加激进：在收益率回弹后在142.70（POC）重测时入场，转变为支撑。初始止损（SL）：将止损设在142.70（POC）以下，例如142.65。利润目标（TP）：TP1：143.20（次要供应/H4转点）；TP2：143.42（关键的成交量配置阻力）；TP3：144.00（心理关口）；TP4：144.20（主要供应与200小时VWAP）。

交易管理：

在TP1（143.20）时，锁定30–40%，将止损上移至无损（143.00）。在TP2（143.42）时，再锁定30%，将止损上移至143.00之上。如果US10Y保持良好且股票市场稳定，则评估是否继续持有部分至TP3/TP4。

4. 跨市场执行检查表

5. 总结和行动步骤

基本框架：十年期美国收益率正处在一个微妙的转折点（4.36%的支点）。跌破将延长美联储鸽派预期，影响跨资产流向避险资产（如日元、黄金），并为进一步的美元/日元走弱做好准备。若反弹至4.44%以上，则信号显示美国利率溢价持续，可能引发美元/日元的缓解反弹。技术蓝图：US10Y看跌：在4.36%下方做空→TP1 4.23% → TP2 4.15% → TP3 4.10% → TP4 4.02%。US10Y看涨：在4.44%上方多头→TP1 4.50% → TP2 4.57% → TP3 4.70%。美元/日元看跌（如果US10Y < 4.36%）：在142.39下方做空→TP1 141.90 → TP2 141.58 → TP3 141.00 → TP4 140.28。美元/日元看涨（如果US10Y > 4.44%）：在142.90–143.00上方多头→TP1 143.20 → TP2 143.42 → TP3 144.00 → TP4 144.20。执行：等待US10Y的决定性4小时收盘（低于4.36%或高于4.44%）。配合美元/日元1小时入场（如果收益率下跌，则在142.39做空；如果收益率反弹，则在143.00做多）。根据成交量配置的支点（收益率为4.44%；美元/日元为142.70）进行风险管理。

通过将十年期收益率的技术转折与美元/日元的供需框架结合——并得到了明确的基本面催化支持——交易者能够捕捉跨资产流动，并为延续的日元上涨（如果收益率下降）或美元/日元缓解反弹（如果收益率保持）做好定位。始终关注美联储/日本央行的沟通与重大数据发布；这些将是决定交易的最终催化因素。请理性交易。

此内容仅供教育和信息用途，不构成财务、投资或交易建议。在进行任何交易决策之前，请始终进行自己的研究并咨询持有执照的专业人士。