“购买美国”，将黄金视为保险，还有呢？

如今，“卖掉美国”的交易引起了很多关注，但似乎已经够了。

即将上涨的欧盟关税被推迟了一个月（确切地说：至少到7月9日），看起来我们又看到了一种故事。首先是威胁，然后是升级，接着是延迟，给对方施加压力。

这一切将引向何处？很可能是贸易协议最终将增加关税水平。我已经写过关于世界贸易的影响（它将下降）、股市的影响（正如上所述，由于贸易障碍，股市也可能会下降），以及我写过对美元的基本影响（它们是看涨的 - 随着关税导致购买价格上升，对外币的需求降低）。

关税将缩减世界商业

今天，我想讨论另一个尚不清晰的方面。有关全球经济对美国关税上调的协调响应与独立反应。

在一对一的谈判中，美国占据优势 - 毕竟，它是世界上最大的经济体。

但是，如果世界其他地区联合起来（或至少几大经济体）并站在同一战线上谈判（就像一个工会），那么力量将不再在美国一方。毕竟，尽管美国是最大经济体，但其总量并不及其他几个大经济体的总和。

对美国而言，最为不利的情况是必须与多国经济同时谈判，而这些国家已经在相互达成协议。

特朗普明白这一点，这就是为何他要孤立讨论。中国首先被孤立，所有的关注/关税负担都集中在它身上。在安排到位后，时机来临，欧盟将受到关注。也许日本会是下一个（这对日元的影响如何）？

到目前为止，这一政策似乎是有效的 - 至少就我们根据官方沟通所知的情况。这也是可能的，存在美国未受邀参与的讨论，但目前看起来前者，即简单的解释，更具可信性。

如果这种情况持续下去，美国的条件会更有利，但由于“操作关税”，整个世界贸易、世界经济和世界股市仍然很可能受到冲击。

市场是如何看待这种情况的？绝对不是。

这是“卖掉美国”充斥整个市场。全球股票表现优于美国股票，自从宣布关税以来，美元指数遭受重创。

这有道理吗？

美国在四月之后就不再是世界上最强大的经济体了吗？拥有最强大的军队？拥有世界上最大的科技中心，准备从人工智能增长中获利（是的，人工智能股票的定价可能太高，但人工智能革命才刚刚开始）？

不 - 发生的事情是，非美国生产的商品对美国消费者来说会更贵。这将使它们对美国公司和买家来说变得更贵，推动通货膨胀上升（这可能阻止美联储降息）。与此同时，非美国商品的需求下降，也会减少对外币的需求。对外币需求的降低，意味着它们的价值将降低（与美元相比）。因此，考虑到整体关税上升，美元应该上涨。

但不 - 情感反应占了主导。

对此事件的情感反应能持续吗？一段时间可以，但时间将对这种反应不利，因为市场很可能会恢复理智。

何时？也许当5月份的统计数据开始发布时，我们将看到减速的第一迹象。这可能会影响股票和商品价格，而“影响”，我指的是它们可能开始下跌，然后暴跌。

令人烦恼的统计数据不会影响美元吗？在2008年和2020年，令人烦恼的统计数据对美元有利 - 直到2020年宣布大规模货币印刷，美元才开始下跌。

- 美元指数不会仅仅基于市场情绪的变化而继续下跌吗？

不 - 在某个时候，够了就是够了，我们有技术分析来告诉我们多远算得上过火，以及可能会稳住的位置。

美元指数接近其近期低点，但似乎并无影响，因为今年的底部形成在一个超级强大的支撑区域。以下的一个支撑水平就足以触发重大反转并改变情绪，而我们有的不止一个，而是三个。如下：

- 基于2011年和2021年中期底部的上升支撑线

- 基于2008-2022年上涨的38.2%斐波那契回撤位

- 基于2018-2022年上涨的61.8%斐波那契回撤位

这一切发生在我们距离年中相对接近的时候 - 这是美元指数通常形成重大底部的时候。我在上面的图表中标记了它。

美元指数连续第二个月没有反弹，这可能看起来是看跌的，但事实并非如此。如果你看看美元指数在之前几年发起最大反弹之前的表现，你会看到我们现在所看到的完全符合这些模式。

在每个案例中 - 当我们看到美元指数的主要底部时，贵金属部门和铜都大幅下降。

有一个案例与其他案例略有不同 - 2021年的底部是一个双底模式，那么我们应该考虑哪个底部呢？在我看来，第二个，因为它在季节上对齐 - 第二个底部在2021年5月形成。

我们一直是黄金的净多头，记得吗？

在总结之前，我想强调有些人似乎对我的分析有误解。也就是说，有人有时会说我在做空黄金，但这完全不真实。过去几个月和几年里，有几次局部的黄金做空交易和局部的黄金做多交易，但几乎所有的时间内我都没有交易黄金。事实上，我们已经通过组合的保险部分长期持有黄金。

在每次黄金交易警报的结尾，有一个总结部分，其中一个组成部分是：

“保险资本（投资组合的核心部分；我们的看法）：全仓位。如果你想购买黄金或白银（例如通过你的IRA - 你可以在这里获得指南），我建议你通过顶级黄金经销商进行。”

自创办以来，这一直保持“全仓位”。此外，如果你点击上面的“投资组合”链接，你可以在报告中看到，投资组合的保险部分（做多黄金）应该保持完整“即使你认为黄金和白银可能会下跌。”

虽然我并没有告诉任何人应该投资多少，但上述报告提供了三个示例投资组合（初学者、交易者和长期投资者），他们的样本权重如下：

- 初学者：44.1%作为保险（做多黄金），每笔交易最大亏损0.1%资本（因此，即使交易规模设定为上述的300%，最大亏损仍为0.3%资本）

- 交易者：17.6%作为保险（做多黄金），每笔交易最大亏损2%

- 长期投资者：33.6%（做多黄金），每笔交易最大亏损1%

是的，我在我的分析中写到了黄金、白银和矿业股票，通常我写黄金，因为这是讨论短期或中期前景的最简单方式。然而，这并不意味着我认为完全不参与黄金市场是个好主意！或者如果我对黄金持看跌态度，我并不是在做空黄金，而不是在贵金属市场的其他东西（像矿工或白银，目前的情况就是这样）。

底线是，如果有人遵循了黄金交易警报的指示，他们几乎总是以净多头的方式持有黄金，并通过矿业股票和有时的其他资产进行周期性对冲。