如果今天下午没有美联储，局势会更清晰

降级已经被市场定价吗？

当我昨晚看到中国的头条新闻时，我以为纳斯达克指数（NQ）和标准普尔500指数（ES）会在过夜间上涨2%或更多，黄金会低于3360。但实际上，它们两个都几乎没有变动。与此同时，欧元对美元（EURUSD）在上涨，而不是下跌。这对看似主要的降级反应很有趣。我明白，这其中有很多注意事项：

这只是一次关于会议的会议，而不是签署贸易协议。股票已经从低点上涨了几千个百分点。

这次会议可能不会有什么实质性的结果，因为我们正处于“历史性的”2017年中美贸易协定第一阶段的重演之中。那个协议包括中国承诺在2018年和2019年购买至少2000亿美元的美国商品。但他们实际上买了零。

虽然我理解这些警告，但我还是可以很有信心地说，如果市场对股票大幅做空，我们在这次事件中肯定会涨得超过0.37%！这又是一个可以增加看空股票理由的项目。

好消息/坏价格

而且当前的图表依然非常看空，例如，纳斯达克目前正位于移动平均线区域。这种在NQ上方20,877的止损看空的策略对我来说是非常合理的，目标为18,777（风险877，收益1333）。尽管美国股票的价格走势疲软，但中国股票的价格更糟。

如果今天下午没有美联储，这种局势会更清晰，但我感觉，一旦美联储结束会议，股票将会朝下走。我喜欢通过做空PLTR来操作，因为125的双顶和二月份125顶附近极为相似的价格走势。当然，这里假设没有出现极度鸽派的结果，但我不认为那会发生。他们的计划似乎是尽可能长时间的等待，然后再转回降息模式，而目前的新闻流或经济数据并没有改变这一点。

七月份FOMC定价预计只会有一次降息看起来差不多。随着时间的推移，分布应该会变得更具创意，因为我认为他们非常有可能会持续等待，然后看到失业率的巨幅上升，再在第三季度以每次50个基点的幅度开始降息。故意落后于趋势，寻求最大确定性，然后迅速降息——这就是我的看法。

目前面临着一个奇怪的二分法：一方面，油价带来的通缩压力，以及可能突然终止招聘和投资，另一方面则是来自于后疫情通胀心理和关税的价格水平上升压力。这对美联储和债券交易者来说都是一个棘手的局面。

谈到价格行动，黄金和欧元对美元在昨晚的头条后的韧性也极大地鼓舞了多头，正如EURGBP的主要支撑位的防守也是。

如果你在对冲基金工作并且像我一样希望EURUSD上涨，但又不喜欢在这里买入波动率...卖出单次触发是一个简单、有限损失的方式，可以让你在没有长波动率风险的情况下做多EURUSD。这与长时间现货并设定止损的赔付结构非常相似，但由于如果现货不变，它能带来更好的睡眠和积极的收入流。

例如，接受68%的收益，做一个2个月的1.1214的单次触发（换句话说，买一个不触发的期权只需支付32%）。在这个交易中，冒着32的风险以换取68，看起来非常诱人。相比买入1.17的股份等，这种收益结构的表现更好，因为我们有风险继续在1.1250/1.1500区间内整固。我们已经在这里呆了一个月，还可能再待一个月。你也可以在USDJPY中做同样的事情，设定145.85的障碍（从现货143.35）。这些都是不错的低维护、积极收入、做空美元的交易结构。

FOMC

鹰派结果（20%）

美联储将利率维持在4.25-4.50%，同时强调对关税所导致的通胀的担忧。鲍威尔表示由于通胀预期的提高（在最近的调查中达到6.5%，为1981年以来的最高水平），未来会议的降息可能性不大，同时也需要保持长期预期的稳定。声明承认强劲的劳动力市场数据，同时突显潜在的通胀上行风险。股票收盘下跌2.3%。

中性结果（70%）

美联储将利率保持在4.25-4.50%不变，采取平衡的观望态度。鲍威尔强调对数据的依赖，承认来自关税的双重风险：潜在的通胀压力和经济放缓。声明指出，最近的通胀数据疲软，同时通胀预期在上升，且表示政策在“当前情况下”处于良好位置，而并未承诺未来任何特定的路径。股票收盘下跌1%。

鸽派结果（10%）

美联储保持利率不变，但表示会在不久后准备降息，或许在六月份。鲍威尔强调商业信心下降、资本支出计划减弱和失业率上升的风险。声明承认最近的通胀已经疲软，强调他们会在数据表明关税影响显著减缓经济时提前采取行动。鲍威尔将潜在的降息框架视为防止不必要的经济恶化，而非应对衰退。股票收盘上涨1.7%。

请注意，由于好消息/坏价格的状态，市场对股票的偏向是向下的。

最后的想法

一位和尚有一个美丽而精致的茶杯。他的学生问他关于这个茶杯的事。

和尚说：“每个早晨，我都用我最喜欢的茶杯喝茶。我握住它，感受它所含热液的温暖。我闻到茶的香气。但在我心里，这个茶杯早已破碎。因为我知道它的命运，我能够在此时此刻完全享受它。当我把茶杯放在架子上时，如果风将它吹倒，或者我的肘部撞到它使它掉到地上破碎… 我会说，‘当然了。’”