交易者们仍在谈论台湾的外汇超级新星

外汇市场仍然高度关注新台币（TWD）激烈的波动，近几天该货币因贸易协议的利好消息而大幅上涨。自四月以来，新台币的急剧升值已接近7%，强烈的市场投机猜测认为美台潜在的贸易协定可能会推动美元/新台币汇率走低。尽管台北当局迅速否认了这些猜测，但流动性不足加剧了市场的波动，突显了该货币管理浮动的局限性。

然而，这一外汇波动的幅度暗示了更深层次的结构性变化，而不仅仅是投机行为。台湾的企业和人寿保险公司，尤其是持有大量美元计价资产的机构，似乎正在积极重新调整对冲策略，回应近期美元走弱而分散美元风险。这一动态可能暗示了更广泛的地区性趋势——持有美国资产较多的亚洲国家，特别是长期债券，可能会减少对美元资产的依赖，从而为美元的中期走弱带来风险。

与此同时，美国财政部对美元进一步走弱的容忍度仍然不确定，尤其是在吸收因关税产生的通胀压力之前。

在美国方面，市场的目光集中在即将公布的联邦公开市场委员会（FOMC）声明上，市场普遍预期美联储主席鲍威尔会抵制来自特朗普政府的减息政治压力。市场共识与鲍威尔的数据依赖叙事相一致，预期至少在七月之前不会有任何立即的行动—市场预计届时大约会降息23个基点。近期美国经济韧性表现突出，强劲的就业数据和稳定的ISM服务数据稍微减弱了减息预期。然而，这种以数据为驱动的美联储立场已经蔓延至市场，暗示短期内对外汇的影响有限。

尽管美元因美国股市情绪改善而找到了一些稳定，但短期的估值和仓位显示，美元可能会进一步回升，特别是如果特朗普总统继续发布积极的贸易新闻。然而，来自亚洲货币重新校准所产生的潜在下行风险不应完全被忽视，尤其是在亚洲经济体发生重大储备多样化的情况下。

欧元/美元仍与更广泛的美元波动紧密相关，本周除了欧洲央行的演讲外，几乎没有特定的欧元催化剂。欧洲央行的言辞依然偏鸽派，保持了对1.50%附近下调利率的猜测。虽然欧元有可能从亚洲投资者进一步减少美元储备中获益，但其当前的高估值与短期利率无关，对欧洲央行而言仍然是一个问题，可能引发进一步降息的考虑。欧元/美元在1.130附近维持脆弱状态，1.120是需要密切关注的关键技术支撑水平。