高级关注名单回顾：2025年4月22日

本周，我们的货币策略师关注了2025年4月的欧元区快闪PMI及其对欧元的潜在影响。

在本周关于四种情景/价格展望的讨论中，有一场讨论可以说同时引发了基本面和技术面的论据，成为了贸易和风险管理的潜在候选者。

欧元/英镑：星期二 - 2025年4月22日

在星期二，我们的策略师将目光投向了欧元区快闪PMI报告及其对欧元的潜在影响。

根据我们的事件指南，预期制造业PMI将从48.6下降到47.4，而服务业PMI将从51.0降至50.4。德国和法国的PMI也预期出现恶化，制造业仍处于收缩区间，而服务业徘徊在扩张/收缩的边界附近。

考虑到这些预期，这是我们的想法：

如果快闪PMI数据优于预期，尤其是在服务业显示出韧性，我们预计这可能会降低对欧洲央行（ECB）大幅宽松的预期。

我们在风险偏好氛围中关注了欧元/瑞士法郎（EUR/CHF）的潜在多头策略，特别是考虑到美元/瑞士法郎（USD/CHF）这一主要法郎货币对已经接近瑞士政策制定者可能考虑的干预水平。随着EUR/CHF形成一个上升三角形图形，阻力位约在0.9340，突破该水平可能暗示上升动能。

如果风险情绪偏向积极，考虑到加拿大对中美贸易摩擦、原油波动的更高暴露，以及该货币对在关键1.6000水平附近的整理，欧元/加拿大元（EUR/CAD）多头是合理的选择。

如果欧元区快闪PMI令人失望，显示出制造业和服务业的显著弱势，我们认为这可能会推动ECB降息预期。

我们考虑了在风险逃避环境下的欧元/英镑（EUR/GBP）短头策略，尤其是该货币对在颈线位附近（大约0.8550）完成了一个复杂的头肩顶图形，以及在100日移动平均线处有动态支撑。英镑在此时看上去比欧元更安全，因为英国受美国关税问题影响较小。

如果风险情绪转为负面，考虑到日元的避险特性以及日益恶化的中美贸易紧张局势，欧元/日元（EUR/JPY）短头走势看起来相当有前途，该货币对的支撑位在162.00这一重要心理关口附近。

实际发生的情况：

四月的快闪PMI读数表现出混合但总体令人失望的结果：

欧元区HCOB制造业PMI快闪：48.7（预测47.5；前值48.6）欧元区HCOB服务业PMI快闪：49.7（预测50.7；前值51.0）德国S&P全球制造业PMI快闪：48.0（预测48.1；前值48.3）德国S&P全球服务业PMI快闪：48.8（预测50.7；前值50.9）法国S&P全球制造业PMI快闪：48.2（预测47.9；前值48.5）

虽然制造业领域表现出一定韧性，但服务业则是主要的失望，首次跌入收缩区间（低于50.0），这是自2024年12月以来的首次。综合PMI将两个部门合并，下降至49.9，低于50.3，表明欧元区经济正在停滞不前。

这些报告突显了全球贸易紧张局势及其对商业信心的影响。服务提供商报告称国内需求减弱，而制造商则继续受到更高的生产成本和与关税上涨相关的供应链中断的困扰。

这一结果从根本上触发了我们的“欧元侵蚀”情景，因为意外疲弱的服务业PMI引发了对欧元区经济前景的担忧，并加强了对进一步ECB降息的预期。

市场反应：

市场对欧元区PMI数据的初步反应明显看跌欧元，与我们的“欧元侵蚀”情景一致。查看我们的欧元/英镑图表，我们可以看到在数据发布前，该货币对已经在测试头肩顶图形的颈线位，约在0.8550。

当令人失望的PMI数据发布时，欧元/英镑有力地下破颈线，确认了看跌形态。该货币对在从100日移动平均线反弹后，加速下跌，随后在欧洲交易时段向S1支点（0.8500）前进。

尽管英镑自身的PMI数据（制造业为44.0，服务业为48.9）同样失望，但英镑相对强劲，显示市场已经对英国经济疲软进行了定价。相比之下，意外疲弱的欧元区服务业PMI令交易者感到意外，触发了更明显的反应。

欧洲央行行长拉加德在次日关于“通缩过程接近完成”和政策将“极度依赖数据”的评论进一步施压欧元，暗示在经济不确定性中可能采取更加鸽派的立场。同时，英格兰银行行长贝利关于“认真”对待特朗普政策全球影响的言论，尽管暗示未来降息，但对英镑的影响有限。

该货币对在0.8525附近找到了些许稳定，周四的交易时段略有反弹，因为德国Ifo商业气候（86.9，预期85.1）和法国信心数据意外向好。然而，周五的下行压力再次恢复，交易者继续消化契约性欧元区服务业PMI在全球贸易紧张局势背景下的影响。

结论：

那么，我们的表现如何？我们的基本面分析准确预判了欧元因PMI数据令人失望而走弱，尤其是在服务业领域。我们的技术面分析也准确识别出了头肩顶形态及潜在跌破水平，结果如所建议的那样发生。

我们认为这一讨论“极有可能”支持净正面的结果，因为基本面和技术面因素很好地契合。低于预期的欧元区服务业PMI确实为头肩顶图形的跌破提供了催化剂，尽管该货币对仅跌至约0.8525，并未完全达到S1支点0.8500。

如果交易者在0.8550的颈线破位时入场做空，他们可能抓住了大约25个点的收益，大约是日均ATR的一半。尽管这仍然是盈利的，但有限的跟进表明尽管数据令人失望，欧元依然存在某种支撑。

风险管理相对简单，在图形右肩上方设定止损，仍然为短期交易提供了合理的风险回报比。

这里的关键教训是，关注发达经济体（如欧元区）的服务业的重要性。在全球贸易紧张的背景下，制造业一直面临困境，而服务业在此报告之前相对保持韧性。欧元区服务业的意外收缩预示着更广泛的经济问题，触发的市场反应比单凭制造业数据更为显著。

总体而言，这一交易设置演示了如何将技术图形识别与基本面催化剂结合，从而即使在复杂的全球交易环境中，依然创造出高概率的交易机会，而这个环境又被地缘政治不确定性和各国中央银行预期的变化所主导。