优质关注名单回顾：2025年4月15日

本周，我们的货币策略师关注了2025年3月英国CPI通胀更新及其对英镑的潜在影响。

在本周的四个场景/价格展望讨论中，有一个讨论无疑激发了基本面和技术面两方面的论点，使其成为潜在的交易和风险管理候选者。

GBP/JPY：星期二 – 2025年4月15日

在星期二，我们的策略师集中在2025年3月的英国通胀数据及其对英镑的潜在影响。

根据我们的事件指南，大家预期整体通胀会从2月的2.8%减轻到2.7%，而核心通胀则保持在3.5%左右。考虑到这些预期，我们的想法是：

如果通胀高于预期，特别是核心通胀率或服务价格持续上升，我们预计这会推动英国央行调整降息预期，可能会支持英镑。

如果风险情绪保持积极，我们会关注 GBP/USD 的多头策略，特别是考虑到该货币对在经历了最近一周的强劲上涨后，在阻力区域进行了整合。如果风险情绪偏向负面，考虑到加拿大近期增长数据不佳和加拿大央行的相对鸽派态度，GBP/CAD 的多头策略也有意义。

如果英国通胀数据显著低于预期，可能表明通胀比预计更快地回归到2%的目标，我们认为这将对英镑产生抑制。

在这种情况下，如果全球风险情绪有利于原油反弹或缓和贸易紧张局势，可能会给与加元相关的货币对带来支持，我们考虑 GBP/CAD 的空头头寸，让该货币对在约 1.8400 的趋势修正区间反弹。如果风险情绪普遍转向负面，GBP/JPY 的空头看起来吸引人，因为该货币对在接近 189.00-190.00 的阻力区域时可能会呈现区间震荡的走势。

实际发生了什么：

国家统计局报告显示，2025年3月英国CPI通胀意外下降，年增率从2月的2.8%降至2.6%（预测为2.7%）。这标志着自2024年12月以来最低的通胀水平。核心通胀（剔除食品、能源、酒精和烟草）略微减轻至3.4%，较3.5%有所改善，显示出在较为顽固的成分上取得了一些进展。

通胀报告的关键点：

服务类通胀显著下滑至4.7%，低于5.0%，这是英国央行特别关注的指标； 休闲和文化、燃油、餐饮和酒店对减缓通胀的贡献明显； 服装和鞋类价格上涨，成为最大的抵消因素； 2025年3月月度CPI环比上涨0.3%，低于2024年3月的0.6%。

英国央行的决策者一直对服务通胀的放缓持谨慎态度，而此次数据的发布显示出超出预期的改善，为5月8日的会议潜在降息提供了更好的依据。

市场反应：

这一结果本质上触发了我们“英镑疲软”的场景，且由于美国与中国之间的贸易紧张局势，全球风险情绪偏于负面，GBP/JPY 成为了我们的重点。

从 GBP/JPY 的图表来看，该货币对在实际通胀数据发布前已在189.00附近徘徊，略呈下行趋势。英镑对数据的初始反应比较平淡，因有些获利了结。

在欧洲交易时段的后半段，向下的势头加强，将该货币对压至188.00下方，交易者可能是在调整对英国央行政策的预期，同时也对美方要求Nvidia向中国市场出口的许可以及中国在贸易谈判中要求美国给予更多尊重的消息做出了反应，导致日元的避险流入。

此外，英国央行政策制定者凯瑟琳·曼恩对通胀“令人欢迎的进展”的评论也加大了对英镑的下行压力。然而，随着该货币对在100日移动平均线的动态拐点获得一定支撑，卖压很快减弱，并在随后的交易中反弹回到CPI发布前的水平，同时在复活节假期前交易情况波动加剧。

到星期五，GBP/JPY 稳定在188.30左右，这反映了英国通胀数据低于预期和市场风险情绪偏向保守对日元的支持。

评判：

那么，我们的表现如何？我们的初始讨论正确地识别出低于预期的CPI数据将可能施压英镑，而GBP/JPY的空头技术布局也证明是有效的，因为该货币对从189.00附近的阻力回落。

这次讨论被认为是“中性”的，支持了一个整体积极的结果，因为基本面和技术面触发因素很好地契合，但该货币对没有展现出我们预期的持续下行反应。尽管英国通胀数据的下滑为英镑的疲软提供了基本面催化剂，且更广泛的风险情绪支持了日元的避险吸引力，但GBP/JPY 仅对数据产生了短暂的反应，并没有跌至我们关注的空头目标。

对于那些在通胀数据失衡后在189.00-189.50的高位进入空头头寸，并在初始的“买谣言，卖消息”反应中退出的交易者，这笔交易提供了大约100点的短期获利机会，直到下探至下一个心理支撑位188.00。

根据交易管理（即止损调整或逐步平仓），GBP/JPY 的空头头寸仍可能实现盈亏平衡或甚至亏损，因为该货币对之后最终反弹至阻力区间。

这里的关键是，除了将基本面催化剂与技术布局及更广泛的市场主题结合外，风险管理和对持仓的调整在决定交易结果中仍然起着重要作用。

在这种情况下，虽然英国通胀数据疲软和贸易紧张局势为我们在阻力区间的反弹提供了触发因素，但在动能开始减弱时及时锁定短期利润或调整止损无疑是值得的决定，因为在接下来的交易周内走势主要呈现侧向震荡。