优质观察名单回顾：2025年4月8日

本周，我们的货币策略师关注了新西兰储备银行（RBNZ）的货币政策声明，寻找新西兰元的潜在高质量交易机会。

在本周的四个情境/价格展望讨论中，有一个讨论引发了基础和技术分析的共同观点，成为潜在的交易和风险管理候选者。

NZD/JPY：星期二 – 2025年4月8日

在星期二，我们的策略师关注了RBNZ的货币政策声明及其对新西兰元的潜在影响。

根据我们的事件指南，市场预计RBNZ将官方现金利率下调25个基点至3.50%，这将是其连续第四次降息。市场特别关注中央银行是否会暗示将进一步降息，超出二月份计划的50个基点宽松周期。考虑到这些期望，我们的想法是：

如果RBNZ如预期实施25个基点的降息，但对未来的宽松保持谨慎态度，我们预计这可能会支持新西兰元。我们专注于NZD/USD的潜在多头策略，尤其是在风险情绪积极的情况下，特别考虑到美联储在美国经济增长疲软的背景下日益转向鸽派的言论。随着白宫就关税协议进行谈判的报道显示美国与中国的贸易紧张关系初现稳定迹象，这一点尤其重要。

如果风险情绪偏向消极，由于澳大利亚对中国贸易中断的脆弱性，以及财政部长查尔默斯关于可能在5月进行50个基点的澳储行降息的言论，做空AUD/NZD并不无道理。

如果RBNZ因全球贸易紧张局势而暗示更加激进的宽松路径，我们认为这可能会对新西兰元施加压力。考虑到英国相对免受贸易关税影响，并且自三月中旬以来相对于新西兰元呈稳定上升趋势，我们考虑GBP/NZD在风险偏好环境中的多头策略。

在风险厌恶环境中，考虑到日本在贸易不确定性中的避险状态，以及日本央行行长上田的最新关于可能加息的言论，尽管他也暗示可能会因美国的关税局势暂停，NZD/JPY短线交易看起来很有前景。

实际发生了什么：

如预期，RBNZ于4月9日将官方现金利率下调25个基点至3.50%，这标志着其自2024年8月开始宽松周期以来的第五次连续降息。结果明显比预期更加鸽派，货币政策委员会（现由临时行长克里斯蒂安·霍克斯比主持，接替于三月意外辞职的阿德里安·奥尔）对全球贸易紧张局势表示了重大担忧。

政策声明的关键点包括：

通胀仍然接近1-3%目标区间的中点，为2.2% 经济正在逐步从衰退中复苏，存在显著的闲置产能 全球贸易紧张局势带来了下行风险，尤其是特朗普的关税 新西兰在全球经济发展中的脆弱性，作为一个依赖出口的经济体

RBNZ明确表示，未来还可以进一步放宽货币政策：“随着关税政策的程度和效应变得更加明晰，委员会有空间进一步降低官方现金利率。”

这种鸽派立场代表了与二月份更温和的展望的转变，市场迅速定价出5月再降息25个基点的90%概率，并预计年末利率可能降至3.00%或更低。

市场反应：

这一结果从根本上触发了我们对新西兰元看跌的情景，考虑到在发布时美国与中国的贸易紧张关系升级、风险情绪偏向消极，NZD/JPY成为我们的关注点。

从NZD/JPY的图表来看，自4月2日以来，该货币对已经处于急剧下行趋势中，受到了对特朗普“解放日”关税的全球贸易忧虑的压力。RBNZ的鸽派降息加速了这种向下走势，该货币对在公告后几个小时重新测试了S1支撑位（79.99）。

随着市场消化RBNZ对未来降息开放的明确态度，抛售愈演愈烈。然而，NZD/JPY在80.30以上找到了坚实的支撑，尽管鸽派的政策声明，依然表现出令人瞩目的韧性。

当天稍晚，特朗普总统宣布对大多数贸易伙伴（不包括中国）实行90天的高逆向关税暂停，这一意外消息引发了市场的强烈风险偏好反应，使NZD/JPY重新回到83.50以上，接近50%的费波那契回撤水平。

在接下来的几天里，NZD/JPY稳定在83.00-84.00之间，受到新西兰制造业数据积极表现、中国在贸易紧张局势上不升级的立场，以及对中国刺激措施的期待的提振。该货币对在83.00这一心理关口附近遇到阻力，但保持了大部分反弹的涨幅。

最后评判：

那么，我们的表现如何？我们的基本面分析准确预判了RBNZ鸽派立场下的新西兰元疲软，这一预期也确实随着中央银行对全球贸易风险的关注和对进一步宽松的开放而短暂实现。

我们的技术分析同样准确地识别了S1支撑位（79.99）作为一个关键的观察区域，确实为RBNZ宣布后的抛售提供了支撑。然而，预期中的持续疲软并没有出现，因为全球风险情绪成为了中心。

我们认为这次讨论对推动净正面结果“中性至不太可能”。尽管即时反应符合我们的预期，但一些关键因素对我们的看跌情景产生了不利影响：事件后NZD/JPY未跌破S1枢轴点；价格走势反转并收盘远高于RBNZ事件后的水平；而新西兰元在周末前的整体强势表明，市场参与者更加重视全球风险情绪和贸易发展，而非国内货币政策考量。

做空NZD/JPY的交易者短暂获利后面临强烈反转。迅速获利了结、严格的止损设置和良好的交易管理对于避免损失至关重要，尤其是在特朗普关税暂停公告后，价格剧烈波动的情况下。

对于那些追随我们的风险厌恶NZD/JPY看跌情景的交易者，接近S1水平获利了结显得很明智，从81.50-82.00的入场水平获得了约150-200点的利润。或者，设定移动止损可以保护收益，同时允许潜在的进一步下行。

本周的事件再次强调了外汇交易中一个重要的教训：中央银行政策的分歧很重要，但在全球不确定性加剧的情况下，更广泛的风险情绪很快会掩盖货币政策作为货币波动的主要驱动因素。

在关税公告后的NZD/JPY快速反转凸显了在交易事件反应时保持灵活性和关注更广泛地缘政治形势的重要性。