黄金创下纪录的第一季度面临关键考验，10年期收益率形成头肩顶，美元指数在阻力位下停滞

时间：2025-04-02人气：

随着黄金在1970年以来表现最强的季度收官，价格触及了主要阻力位$3,132，市场正处于十字路口。美国10年期收益率的头肩顶形态暗示下行风险，同时美元在接近阻力位时表现疲软，交易者正为第二季度的催化剂做好准备。

黄金创纪录的季度：避险需求推动上涨

黄金在2025年第一季度上涨了显著的20%，这标志着其自1970年以来的最强季度表现。这一激增反映了由于地缘政治紧张、全球贸易扰乱，以及经济前景日益不确定，避险需求飙升。正如我们在2024年12月的分析中所预测的，这些宏观风险为黄金的突破提供了肥沃的土壤。

最新的牛市走势使价格突破$3,034的目标，达到$3,132，验证了我们在3月27日更新中的预测。写作时，黄金的交易价格约为$3,125，正在测试自2023年10月以来开始的两年牛市价格区间的上边界。值得注意的是，这一最新周期的结构出现了重叠的上涨模式，突显出机构和散户投资者的需求加大。

关键决策点：突破还是回调？

历史上，这个区间内的每一个牛市周期都伴随着向下回撤。如果这一模式再次出现，需要关注的支撑位包括$3,034、$3,000和$2,936。维持长期结构的最后支撑在$2,838——这是黄金在2月份的整合水平。跌破该水平将目标指向$2,741，即区间底部。

然而，若突破$3,132，更重要的是维持在$3,158以上，可能会触发从价格区间的看涨突破，目标为$3,328。上行过程中的中间关注水平包括$3,192和$3,230。

2025年3月26日黄金分析

2025年4月2日黄金价格图表更新

美国10年期国债收益率：头肩顶在悬崖边缘

美国10年期国债收益率（US10Y）继续下滑，现在正在测试关键的4.16%支撑位——这是在未能维持在4.38%以上之后的最后一道防线。

从技术上讲，日线图上形成了头肩顶形态，暗示可能的趋势反转。若确认跌破4.16%，则可能打开通往4.10%、4.05%甚至4.00%的大门。这个看跌情形很可能会增加对黄金的需求，同时对美元施加进一步压力。

向上方面，任何反弹都将在4.22%、4.25%和4.30%遇到阻力，而需要突破4.30%才能再次挑战4.38%–4.40%。

2025年3月26日US10Y价格图表分析

2025年4月2日US10Y价格图表更新

美元指数（DXY）：继续维持还是失去动力？

2025年3月，美元指数（DXY）跌幅超过3%，创下自2023年11月以来最差的月度表现。虽然它从102.84反弹，但在104.00以下停滞了三个星期。

如果黄金从当前高位回调，DXY可能会出现短期反弹，目标指向104.46、105.22、105.60和105.96。相反，如果黄金突破$3,132并保持动力，DXY可能会恢复下行趋势，再次测试102.84、102.40和102.00。

美元在第二季度初的走向将受到避险资金流动、即将发布的CPI数据和对美联储利率路径的预期的重大影响。

DXY图表分析2025年3月25日

DXY图表更新2025年4月2日

第二季度初需关注的关键水平：

黄金支撑位：$3,034 → $3,000 → $2,936 → $2,838 → $2,741。黄金阻力位：$3,132 → $3,158 → $3,192 → $3,230 → $3,328。 US10Y支撑位：4.16% → 4.10% → 4.05% → 4.00%。 US10Y阻力位：4.22% → 4.25% → 4.30% → 4.38%–4.40%。 DXY支撑位：102.84 → 102.40 → 102.00。 DXY阻力位：104.00 → 104.46 → 105.22 → 105.60 → 105.96。