七月市场展望：Elev8经纪商对黄金、比特币和布伦特的看法

我们继续我们的定期交易者展望系列，提供中期观点，帮助交易者把握更广泛的市场形势，并有效地调整他们的CFD策略，为即将到来的一个月做好准备。在这一版本中，我们分析了黄金（XAUUSD）、比特币（BTCUSD）和布伦特原油（XBRUSD）。

宏观环境

随着六月的结束，值得回顾一下塑造并推动市场的关键事件。可以说，本月最重要的发展是美国和伊朗之间的停火协议。其公告引发了经典的风险偏好反应：美元走弱，而纳斯达克指数上升至创纪录的新高。可以预见的是，原油基准的地缘政治风险溢价急剧消退，使得WTI和布伦特油价跌至多个月低点。

然而，初次的乐观很快被更冷静的评估所取代。交易者意识到，公布的停火协议只是一个初步步骤，而不是持久的和平协议，后续可能会有漫长且波折的谈判。同时，石油供应基础设施已经受到损害，无法立即恢复，这意味着粘性通胀的风险依然存在。因此，货币政策预期并没有如许多人在冲突前所希望的那样变得鸽派。市场现在正在消化全球中央银行明显更鹰派的立场。目前，市场普遍预测联邦储备（Fed）在9月份加息25个基点的可能性为49%，欧洲中央银行（ECB）进行类似操作的可能性为48%，而日本银行（BoJ）在10月加息的可能性为46%。

在这种环境下，XAUUSD扭转了停火后的涨幅，并下跌，短暂跌破4000美元关口。比特币继续坚挺在熊市趋势中，跌破了心理上重要的60000美元水平，而美元指数则重新回到关键的100.00阈值之上。这对即将到来的一个月意味着什么呢？

黄金（XAU/USD）

黄金的基本面变得越来越具有挑战性。利率互换市场目前对接下来六个月内美联储降息的可能性评估为零。尽管美联储在6月17日保持政策利率不变，但官员明确表示，他们预期年内借贷成本会提高，因为通胀仍高于2%的目标。消息发布后，美国美元指数（DXY）上涨了0.85%。在6月24日，DXY达到了101.80，创下五周新高，而黄金则相应下跌，短暂滑落至每盎司4000美元以下。

从技术角度来看，重大制度转变发生在6月5日，当时黄金首次跌破其200日移动平均线。这一转变至关重要，随后的反弹并未能重新测试这一移动平均线，从而确认了其从长期支撑转变为强大阻力。该金属目前交易接近七个月来的低点。尽管最新的美国个人消费支出（PCE）通胀数据显示符合预期，但黄金的反弹十分有限，清晰显示出结构性熊市趋势。

不过，目前3980美元-4000美元的区域似乎提供了一些暂时的支撑。若小时图表上的下降趋势线被突破，可能会为4100美元敞开大门。然而，只有持续走高至4400美元以上，才能否定中期的结构性熊市偏向。中央银行对实物黄金的购买仍在继续，应该会限制7月份加速抛售的范围，除非全球货币政策预期变得更加鹰派。因此，交易者应准备好在3900美元至4250美元之间经历一个较长的区间震荡期。

来源：TradingView，Elev8经纪商

比特币（BTC/USD）

世界主要加密货币比特币的状态已经很久没有如此惨淡。自去年十月达到历史高点以来，比特币现在已损失超过一半的价值。随着价格突破关键技术水平，算法交易和保证金追缴加大了下行压力。自6月中旬以来，主要受到美元强势影响，这种加密货币下跌了10.8%。BTCUSD目前交易处于所有主要的日均线下方，尚未找到令人信服的支撑位。下一个重要的下行目标是50000美元水平，可能成为吸引买家、遏制进一步抛售的重要长期底部。

与黄金类似，比特币的主要熊市催化剂仍然是美国货币政策预期向更加鹰派的转变，因通胀持续高企。伊朗冲突的经济影响并未对美国经济造成任何实质性的放缓。第一季度GDP同比增长2.1%，核心耐用品订单在5月份上涨了1.3%，而每周失业救济申请为215,000，远低于预期。这些数据强化了美联储在今年晚些时候可能加息的可能性。早前激进定价的关于2026年多次降息的预期已基本 evaporated。

总体来说，加密市场似乎在基本面上处于错误的位置，投机者在结构性熊市中放置了看涨押注。实际上，由于尚未出现通常伴随恐慌抛售的交易量激增，更多的清算可能在前方。因此，BTCUSD可能会进一步下探新低。

在短期内，BTCUSD可能会反弹至65000美元，但只有持续上涨至76000美元以上，才能否定潜在的结构性熊市趋势。交易者应保持警惕，注意可能跌破59000美元的情况，这将打开通往50000美元区域的路径。

来源：TradingView，Elev8经纪商

布伦特（XBR/USD）

自2月底美国和以色列联合行动对伊朗展开以来，油气流动已经受到干扰。然而，最近的停火使得通过战略重要的霍尔木兹海峡的交通得以恢复。乐观来看，布伦特和WTI原油基准几乎恢复到冲突前的水平，仿佛供应风险突然消失，但事实并非如此。实际上，在6月25日，某货轮在霍尔木兹海峡（靠近阿曼海岸）航行时报告遭到未知弹药袭击。这一事件导致联合国国际海事组织暂停引导船只穿越该海峡的努力，重新引发对初步协议可能无法维持的担忧，并重燃有关全球石油供应安全的忧虑。

对于石油交易者来说，最重要的主题仍是伊朗与美国之间不透明的谈判。美国总统特朗普本月早些时候警告称，若伊朗未能履行协议，可能会导致军方行动的恢复。与此同时，伊朗的波斯湾海峡管理局表示，未按照其指定航线航行的船舶将无法保证安全通行。

尽管如此，从表面上看，短期内供应已经正常化。然而，结构性阻力依然存在，长期可能对原油市场产生看涨影响。首先，美国原油生产达到了一个重要的长期高峰，可能会保持平稳或逐渐下降。从此，产量已连续32周未能创下新纪录。其次，美国战略石油储备目前估计为3.312亿桶，为1980年代以来的最低水平。补充这一储备将需要数年，甚至数十年。

全球精炼产品库存也仍然紧张。根据Bluegold Trader的数据，截至6月19日的一周内，五大主要中心（阿姆斯特丹、安特卫普、鹿特丹、富查伊拉和新加坡）的库存仅小幅上升0.91百万桶，达75.52百万桶。年度赤字仅略微缩小至330.7万桶，历史标准下仍然相当庞大。这些库存动态，加上美国生产增长低迷，表明任何重新供应中断都可能迅速转化为价格上涨压力，突显当前市场平衡的脆弱性。

从技术上看，布伦特原油呈现出看跌趋势。最接近且最明显的目标是70.00美元的关口。若跌破这一水平，将打开通往64.34美元的道路。尽管向80.00美元反弹的技术机会依然存在，但只有中东地区的冲突恢复或者其他地方的供应冲击才会使得更有意义的反弹成为合理。只要XBRUSD保持在80.00美元以下，短期头寸更为可取。

来源：TradingView，Elev8经纪商