每周关注 - 霍尔木兹海峡重新开放及美联储鹰派政策

本周主要的市场动向是美伊之间签署了一项谅解备忘录，旨在推动达成永久和平协议。临时协议结束了所有军事行动，并在双方就最终协议进行谈判的“最长”60天内开放霍尔木兹海峡（SoH）。通过霍尔木兹海峡的交通显示出早期正常化的迹象，但市场仍在关注供应恢复的速度以及最终协议的进展，尤其是伊朗核材料库存的问题仍然是一个棘手的问题。布伦特原油现货价格已降至约80美元/桶，而在战争前为70美元/桶。

美国联邦储备委员会如预期将利率保持在3.50%-3.75%不变，Warsh的首场会议发布了较短的声明，没有前瞻指引，但在资产负债表政策上没有 surprises。Warsh没有提交预测，但其他成员的预测显示出明显的鹰派倾向，九名成员预计今年将加息，其中六名预测将加息超过一次，且预期通胀将上升。此次会议标志着远离传统前瞻指引的明显一步，但Warsh强调将坚决专注于将通胀恢复到目标水平。市场对此做出鹰派反应，美国国债收益率大幅上升，欧元/美元走弱，现在加息的前置可能性被更多地定价。

英国央行（BoE）如广泛预期将银行利率保持在3.75%不变。此次决定以7-2的投票结果通过，Pill和现在的Greene支持加息，以“防范更大二轮效应的可能性”。我们预计未来一年银行利率不会改变，而市场预计到年末将会有一次完整的加息。在日本，日本银行（BoJ）将政策利率上调25个基点至1.0%，为1995年以来的最高水平。投票结果为7-1，且日本银行发出了进一步加息的信号，并概述了逐步减少国债购买的计划，实际上从2027年起暂停量化紧缩。市场反应较为温和，使得美元/日元维持在160以上。

在数据发布方面，美国零售销售数据增长超出预期，标志着家庭在汽油价格上涨的情况下，汽车购买强劲，连续第四个月表现强劲。在欧元区，5月的最终通胀数据确认了令人意外的强劲服务业通胀率为3.6%同比，细节显示这确实是一个强劲的数据，而不仅仅是由一次性因素或季节性因素推动，后者可能在6月回落。中国最新的月度数据突显了经济的进一步分化。4月零售销售同比增长0.2%，但5月下降至-0.6%；而房地产投资进一步下滑，新建住宅价格持续下降，尽管销售似乎在稳定。相比之下，工业生产同比增长加速至4.5%，高于4.1%，主要受到强劲出口的推动。

下周，值得关注的关键数据发布将是大经济体的6月快速PMI。同时，我们还将获得5月的美国个人消费支出（PCE）通胀数据以及欧元区消费者信心和欧洲央行消费者预期调查的数据。